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  （1）BCI中小企业融资环境指数2024年10月值为46.26，环比上月+10.39%；（2）M1和M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1和M2增速差在2024年10月为-13.6个百分点，环比+0.6个百分点。（慧博投研资讯）基建和地产链条：1-10月房地产新开工面积累计同比为-22.60%。（1）本周价格革新：螺纹-3.12%、水泥价格指数-0.13%、橡胶-2.88%、焦炭-2.79%、焦煤-1.79%、铁矿-4.46%；（2）本周全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比别离+0.71pct、-3.26pct、+0.4pct、-1.19pct；（3）房地产新开工面积2024年1-10月累计同比为-22.60%。

  地产竣工链条：1-10月竣工面积累计同比-23.90%。（1）本周钛白粉、玻璃的价格环比别离+0.00%、+2.00%，玻璃毛赢利为68元/吨，钛白粉赢利为-547元/吨，平板玻璃本周开工率77.6%，环比-0.91个百分点；（2）竣工面积1-10月累计同比为-23.90%，较上个月累计值改变+0.5pct。

  工业品链条：半钢胎开工率保持5年同期最高。（1）本周首要大宗产品的价值体现：冷轧、铜、铝价格环比-0.24%、-4.09%、-3.91%，对应的毛利改变+28.60%、+1.11%、-107.47%；（2）本周全国半钢胎开工率为79.12%，环比-0.07个百分点；（3）10月PMI新订单指数为50.00%。

  细分种类：氧化铝现货价格续创2010年以来新高水平。（1）石墨电极：超高功率17500元/吨，环比+0.00%，归纳毛赢利为1764.44元/吨，环比+1.70%；（2）电解铝价格为20890元/吨，环比-3.91%，测算赢利为-75元/吨（不含税），环比-107.47%；（3）钨精矿价格为143500元/吨，环比上星期+0.70%；（4）本周电解铜价格为74270元/吨，环比-4.09%；（5）取向硅钢价格（高磁感）为16200元/吨，环比+0%。

  比价联系：上海区域冷轧与螺纹价差处于5年同期低位。（1）螺纹和铁矿的价格比值本周为4.44；（2）本周五热卷和螺纹钢的价差为90元/吨；（3）本周上海冷轧钢和热轧钢的价格差达470元/吨，环比-70元/吨；（4）不锈钢热轧电解镍的价格比值为0.11；（5）盘螺（首要用在地产）和螺纹钢（首要用在基建）的价差本周五达170元/吨，环比上星期+0.00%；（6）新疆和上海的螺纹钢价差本周五为-70元/吨。

  出口链条：10月我国PMI新出口订单环比-0.2pct。（1）我国出口集装箱运价指数CCFI归纳指数本周为1438.97点，环比+3.66%；（2）本周美国粗钢产能利用率为74.20%，环比+0.90个百分点；（3）2024年10月，我国PMI新出口订单为47.30%，环比-0.2pct。

  估值分位：本周沪深300指数-3.29%，周期板块体现最佳的是石油石化（-1.38%），普钢、工业金属的PB相对于沪深两市PB比值分位（2013年以来）别离是28.58%、60.28%；普钢板块PB相对于沪深两市PB的比值目前为0.49，2013年以来的最高值为0.82（2017年8月到达）。

  出资主张：在证监会要求上市公司加强市值办理的大布景下，主张重视估值较低、盈余稳健的金属国央企宝钢股份、华菱钢铁、新式铸管，主张重视新钢股份、鞍钢股份、三钢闽光、首钢股份、重庆钢铁等。2024年11月15日，国家财政部发布《关于调整出口退税方针的公告》，简直涵盖了国内首要铝材产品，短期或利空国内铝价，中长期来看铝材出口量有望逐渐修正。

  危险提示：依据历史数据得出的相关性失效的危险；政府对大宗产品的价值调控的危险；公司经营不善危险。

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